Grupos de traders: salto al siguiente nivel

A menudo los traders al cabo de un cierto tiempo de mantenerse en el mercado suelen darse cuenta de un estancamiento en su carrera y ven lejana la posibilidad de alcanzar el siguiente nivel que les permitiría alcanzar la consistencia y eficacia necesaria en su operativa.

Es ciertamente difícil que un trader independiente llegue al nivel de excelencia que le permita vivir de ello de forma holgada.

Repasando análisis (II) : Inditex

Después de hacer un repaso al análisis de Elecnor, estudiar su situación actual e identificar niveles importantes para tomar posiciones, quedó pendiente para el siguiente artículo el repaso al análisis de Inditex (ITX) que se realizó en abril pasado.

Repasando análisis (I) : Elecnor

El enfoque de los artículos publicados hasta ahora busca ofrecer al lector una visión distinta de los mercados y su aproximación a ellos, por considerar que en la blogosfera o en los medios tradicionales se pueden encontrar muchos artículos de análisis de valores concretos realizados por personajes de renombre. Sin embargo, de vez en cuando apetece sacar la bola de cristal del Análisis Técnico e interpretar qué nos intenta decir.

Los dos primeros artículos que se publicaron al inicio de este blog fueron el análisis técnico de 2 valores del mercado continuo español : Elecnor e Inditex. Sabiendo que el Análisis Técnico juega con las probabilidades,  no deja de ser interesante comprobar el pronóstico que nos daba en abril, sea cual sea el resultado. En este artículo se va a repasar lo que se dijo para Elecnor y un posible devenir, y en el próximo se hará lo mismo para Inditex.

 [Gráfico diario y semanal de Elecnor ENO.MC]

En el análisis de abril para Elecnor : Buen aspecto técnico de Elecnor, la banderita alcista que parecía estar dibujando el valor invitaba a pensar en un sesgo alcista, que debería confirmarse con la superación de los 13€. El tiempo ha demostrado que la banderita se quedó en una trampa alcista y la cotización perdió de forma rápida y contundente el soporte de los 10€, para posteriormente apoyarse y dar la vuelta en el soporte de los 8€, que ya aparecía en el gráfico semanal.

La falta de liquidez en este tipo de valores invitan a la prudencia y sólo fiarse de niveles de referencia clave a medio plazo (por ejemplo; soportes y resistencia en gráfico semanal).


¿Qué nos enseñan los gráficos ahora?

A corto plazo (a 1 mes vista)
La superación y mantenimiento por encima de los 10€ es absolutamente clave para seguir con la esperanza alcista iniciada con el giro a 8€.

A medio plazo (a 3 .. 6 meses vista)
Para confirmar la continuidad del movimiento alcista hay 2 citas importantes; la superación de los 12€ (punto dónde se agotó la posible banderita), que supondría la entrada en una tendencia alcista de medio plazo (2ª alcista) y la cota de los 13€, que marcaría la entrada en una tendencia alcista de larga duración (1a alcista).

Si las cosas se tuercen el gráfico semanal nos muestra los puntos que pueden servir de freno y/o giro (8€ y 5,1 €).


¿Qué podríamos hacer?

Estos puntos podrían servir de guía para quien quisiera tomar posiciones en el valor de forma prudente, pero hay que tener en mente que sólo representan un escenario de mayor probabilidad.

Recordar la estrategia fácil y rentable que aparecía en el artículo de abril con la MM200 -curva azul en el gráfico diario- (Media Móvil de 200 sesiones), que hubiera funcionado una vez más:

Entrada largos cruce MM200 al alza.
Entrada cortos cruce MM200 a la baja.


Advertencia: Este artículo no es una recomendación de compra o venta de valores y cualquier operación relacionada conlleva riesgo de pérdidas, que no debe realizarse si no se está dispuesto a asumirlas.

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Soros: Alemania “protagonista principal” en la crisis del Euro

Interesante conferencia pronunciada por George Soros en la Universidad de Humboldt en Berlín sobre la responsabilidad de Alemania en la actual crisis del euro y dónde apela a que lidere una salida a la misma.

Para los lectores que no dispongan del tiempo suficiente para escuchar el siguiente video o a los que les resulte incómodo seguirlo en inglés, en este artículo se incluye un breve resumen del contenido de la conferencia.

Video: Conferencia George Soros

 *   *   *   *   *

La actual crisis tiene dos vertientes : fiscal y financiera. La crisis financiera iniciada en EEUU, cuyo máximo exponente fue la caída de Lehman Brothers, y la crisis fiscal centrada en la Unión Europea, cuyo germen hay que buscarlo en el tratado de Maastricht que previó una unión económica no política sin un tesoro común. Este tratado así limitado hizo que la UE fuera un experimento de ingeniería social.

Durante largo tiempo la política monetaria del BCE, para favorecer el crecimiento de Alemania, con bajos tipos de interés provocó que los países periféricos se endeudaran por encima de sus posibilidades.

Al principio Alemania tuvo un gran interés en la UE por su propio proceso de reunificación y estaba dispuesta a asumir el coste que le suponía. Actualmente, Alemania se encuentra en una gran contradicción porque no tiene interés en modificar el tratado de Maastricht pero tampoco quiere seguir asumiendo el coste que la aceptación del mismo le supone.

El euro nació con una serie de deficiencias:

• No se creó una política fiscal común.
• Se asumió la falsa creencia de la capacidad de los mercados financieros en auto-regularse, hecho que posibilitó la creación de una burbuja de crédito barato.
• No contempló la posibilidad de error, ni que un estado pudiera salir de la integración monetaria.

Si Alemania persiste en su política económica, con una moneda fuerte que estimule su competitividad y quiere dejar de contribuir, los países deficitarios de la Eurozona pueden verse abocados a un largo periodo de deflación, lo cual podría poner en peligro el futuro de la UE, por el resentimiento entre sus integrantes.

La líneas para una política económica adecuada en la Eurozona deberían consistir en el recorte de déficit público, las reformas estructurales y las ayudas externas para estimular las economías (es necesaria una devaluación del euro para que los países deficitarios recuperen competitividad).

Entonces es importante que Alemania se dé cuenta de las consecuencias que puede acarrear su forma de actuar y debería reconocer 3 principios que guiarían su política futura:

1. La crisis actual es más financiera que fiscal. Los bancos no han hecho la suficiente limpieza en sus balances valorando sus activos a precios de mercado. Ello ha llevado a una crisis de confianza entre ellos y a tener que acudir al BCE para la financiación a corto plazo. Los principales problemas los tienen los bancos pequeños, pero el sistema financiero necesita recapitalizarse (Alemania se opone a los rescates).
2. Una política fiscal rígida acompañada de una política monetaria más flexible, que posibilite la compra de deuda por parte del BCE (a lo que Alemania se opone).
3. Hay que destinar recursos a educación, infraestructuras e investigación en toda la Eurozona.

Cuando los bancos recuperen la solvencia y estén recapitalizados volverá a ser posible el crecimiento en la Eurozona y se podrá revisar la estructura del euro. Para que esto sea posible es imprescindible el liderazgo de Alemania, que en caso que no suceda deberá asumir su responsabilidad en la crisis actual.


¡Salud y €!

La fortaleza mental en el trading

Uno de los aspectos psicológicos más importantes que todo trader debe esforzarse en dominar es la fortaleza o resistencia mental ante las adversidades.

Recientemente ha caído en mis manos un artículo del Dr. Gary Dayton, en el cual trata este tema y lo compara a los momentos clave que viven los deportistas de élite en los encuentros decisivos para sus carreras y cómo éstos suelen decantarse a favor de quienes ostentan la mayor fortaleza mental.



¿En cuántas ocasiones después de haber sufrido una pérdida en una operativa que creíamos ganadora y que el mercado se ha empeñado en demostrarnos lo contrario nos hemos sentido desmoralizados y hemos desviado nuestra atención a socavar en los errores cometidos o a autocompadecernos?

Son numerosos los traders que culpando al mercado dejan de lado una operativa como si la hubiesen “arrestado” o que ensimismados en el estrés vivido cometen mayores errores.

Aquéllos que reflexionan un poco acaban llegando a la siguiente pregunta:
¿Cuántas buenas oportunidades se han escapado poco después con la misma operativa si hubiesen seguido su método aparcado?

Con el ejemplo de deportistas de élite podemos revivir el momento crítico que vivió Rafa Nadal en la final de Wimblendon de 2008 contra Roger Federer en el tie-break del 4º set con dos pelotas de partido y campeonato a su favor, y que no supo aprovechar.

En el 5º y definitivo set, la fortaleza mental de Rafa Nadal, que aparcó el malestar causado por la ocasión desperdiciada y supo ahondar en su mente en busca de sus puntos fuertes para centrar sus esfuerzos en seguir ejecutando su tenis, le acabarían dando la victoria.





La lección que pueden extraer los traders de este episodio es la importancia de abandonar de forma rápida las emociones y el malestar que producen las pérdidas y los errores y centrarse rápidamente en aquello que realmente hacen bien, siguiendo con sus operativas estudiadas a conciencia y realizando las operaciones de forma consistente sin que influyan las emociones.

La fortaleza mental, aspecto de vital importancia, debe estar explícitamente en la agenda de todo trader para ser entrenado con máxima perseverancia, pues no olvidemos que las emociones están vinculadas a la misma esencia del ser humano.

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¿Hacia dónde va la deuda de la Eurozona?

El pasado 1 de julio venció la línea de crédito extraordinaria a 12 meses ofrecida por el BCE para dotar de liquidez al sistema financiero de la Eurozona y la sorpresa fue que éstos sólo optaran por renovar una cantidad un 37% menor a lo previsto, en los plazos más cortos (3 meses y 6 días) que ofrecía el BCE (artículo Expansión).


Todo apunta a que los bancos usaron en parte está facilidad de financiación del BCE para aumentar sus activos en bonos europeos en un negocio fácil: usando el dinero prestado a bajo interés para colocarlo en deuda soberana a mayores tipos. Esto permitía que salieran beneficiados tantos los bancos por los bajos costes financieros y los gobiernos que podían colocar su deuda a intereses más bajos.


Sin embargo, uno de los interrogantes que han surgido es cómo va a afectar a los bonos de la Eurozona la paulatina retirada que el BCE pretende realizar de la barra libre de financiación a bajo coste.

En los últimos años los grandes compradores de deuda soberana de los bonos de la eurozona han sido sus bancos, que en la actualidad poseen un 26% del total emitido, tal como se aprecia en el siguiente gráfico:

En un interesante estudio de Crédit Agricole sobre la situación de la deuda soberana de los gobiernos de la Eurozona y la capacidad de captación de recursos de los bancos para seguir comprando estos activos, comenta que la retirada de la financiación barata y el incremento de la desconfianza en la deuda soberana de algunos paises puede traer como consecuencia una escasez en la demanda de la misma y por tanto un incremento en el interés de la deuda. Sin embargo, si remite la desconfianza por las medidas que tomen los gobiernos también disminuirá el coste de la deuda de forma rápida.

Así pues, la disyuntiva que se puede plantear es si seguir ayudando a los bancos con un negocio fácil y lucrativo a costa de todos o dejar a los mercados que dictaminen la bonanza de las medidas adoptadas, también a costa de todos.

En todo caso, si no se restablece la confianza en los mercados de deuda europea, siempre existirá la imprenta salvadora del BCE que a costa de todos y en su particular huída hacia delante comprará lo que le echen.


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¡Salud y €!

Post invitado: "Nada es para Siempre" en los mercados

Siguiendo con la iniciativa de hacer que TradingdeGuerrilla sea un espacio de intercambio de ideas y conocimientos en el mundo de la blogosfera financiera con las contribuciones de sus lectores, Miguel Morales nos deleita en esta ocasión con una fábula de parejas.

Algunas…. demasiadas veces, los árboles no nos dejan ver el bosque. Cuando vi este gráfico, se me quedó una cara de gilipitos que no pude salir a la calle en todo el día. Estaba clarísimo que Europa iba a caer y su mayor representante el € mucho más, pero nosotros con nuestros grafiquitos de minutitos no nos enteramos de nada.

El gráfico representa el par euro/franco suizo y en la parte de abajo el SP500, ambos en gráfico semanal desde el año 2000 aprox. En donde podemos apreciar que la pareja eur/chf (ella) versus SP500 (él) andaban juntos, de la mano como enamorados, desde hacía casi 10 años. Lentamente empiezan las divergencias, uno sigue su camino hacia el firmamento como eterno enamorado, la otra le dice que sí, que van a seguir queriéndose y juntos como siempre. Sin embargo esta última andaba a remolque y cada vez mas alejada de su amado, con movimientos de acercamiento-alejamiento cada vez más lánguidos, ¿habría otro? ¿Estaría en una relación triangular? , parecía que dudaba si dejar a su antiguo amor por otro nuevo que nadie conocía. Estaba claro que había una fuerza oculta que pesaba tanto como su viejo amor porque el triángulo era simétrico, pero todos sabemos como terminan los triángulos amorosos. En diciembre de 2009 rompía el triángulo hacia abajo mientras el SP500, ni siquiera había triangulado. Como podemos apreciar en el gráfico estaba claro, la pareja estaba rota. Era el momento de comprar América y vender Europa.

¡Joder, no vamos a aprender nunca!


Saludos, Miguel (u235)

Posdata, Ruego a los lectores perdonen esta prosa inusual que me ha salido hoy, la verdad es que está escrita pensando especialmente en mis queridos compañeros de Chat para que sientan que no me olvido de ellos.

¿Cuál es tu estilo de trading?

“Yo siempre he dicho que el trading es básicamente un tema psicológico  y que los traders deberían dedicar mucho tiempo a trabajar en estos puntos clave. De hecho, la mayoría de mis  Super Traders pasan como mínimo un año trabajando los aspectos psicológicos antes que empiecen a elaborar sus business plan o sistemas de trading.”

Van K. Tharp

Uno de los aspectos fundamentales a considerar en la psicología del trading es el autoconocimiento personal que permitirá  ajustar la operativa en los mercados financieros al carácter de cada uno, con el objetivo de aprovechar la ventaja que le proporciona sus fortalezas y limitar los perjuicios que le ocasionan sus debilidades.

Tomando como referencia unos artículos de Van K.Tharp en los que describe a distintos grupos de traders, veamos qué los caracterizan :

1. Los traders de sistemas automáticos (mechanical traders) consideran que pueden eliminar los aspectos psicológicos dejando que sea un programa de ordenador que tome las decisiones de operación.

El hecho de basar la eficacia del sistema de trading en la comprobación del mismo con datos históricos (backtesting) para determinar resultados futuros también tiene sus inconvenientes, pues aunque desaparezca el factor humano en la decisión, surgen otras fuentes de errores a considerar: errores en los datos, en la plataforma de software, en la programación del sistema …y las excepcionalidades -recuérdese el flash crash del 6 de mayo pasado-  o cambios de las condiciones de mercado.

Quizás el sueño de todo trader: un sistema auto-mágico que sin desgaste psicológico aporte pingües beneficios de forma recurrente. ¿Es esto posible?

2. Los traders discrecionales sin reglas (no-rules discretionary traders) se dedican  a realizar operaciones sin guión previo, sin método  o reglas, algunas veces guiados por la recomendación de algún gurú y otras por su propia intuición.

El hecho de no tener un sistema claro de reglas tiene como resultado la incapacidad de gestionar las operaciones de una forma eficaz y raramente suele conducir a una operativa con beneficios recurrentes.

¿Es posible obtener unos resultados positivos y consistentes siguiendo las recomendaciones de algún gurú sin conocer los motivos que le conducen a esta operación ni los setups concretos?

3. Los traders discrecionales con reglas (rules-based discretionary traders), como contraposición a los anteriores, disponen de un conjunto claro y específico de reglas y métodos que guían sus operaciones y que también les puede permitir cierta flexibilidad (p.e. como establecer un ratio recompensa concreto).

El hecho de tener un sistema de reglas claro les puede permitir aprender de sus errores e ir mejorando su operativa, analizando a diario las operaciones y preguntándose por los errores cometidos y su disciplina en el seguimiento de las posiciones.

¿El disponer de una descripción formal y concisa de una reglas que regirán las operaciones y su seguimiento con una férrea disciplina garantizan por si sólas el éxito en el trading? o ¿quizás la burocracia que generan su mantenimiento pueden dispersar la atención?

Cualquier sistema o método que no responda a la mera improvisación e impulsividad del operador pueda tener su posibilidad de recompensa y el mercado de servicios profesionales para traders, consciente de ello, ha sabido identificar perfectamente este negocio ofreciendo soluciones específicas en forma de sistemas de trading automático, newsletters con recomendaciones, servicios de coaching y formación, entre otros.

A quien le surja la curiosidad de conocer cuál es su estilo puede realizar el test de Van K.Tharp.

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¡Salud y €!