Trading for a living

A pocos días de Navidad uno de los regalos que una gran mayoría de aspirantes a trader desearía encontrar junto al árbol sería la fórmula mágica para vivir del trading.

Desgraciadamente para unos o afortunadamente para otros este presente sólo puede existir en nuestros sueños, pues vivir del trading es mucho más complejo como para condensarlo en una fórmula o procedimiento.

La utilidad del “paper trading”

En el proceso de formación y aprendizaje de las técnicas de trading, una de las herramientas que pueden ser útiles es la operativa en una cuenta con dinero ficticio o paper trading, que la mayoría de brokers suelen poner a disposición de sus clientes sin ningún coste adicional.

SP : ¿rumbo norte?

Al son de las noticias de nuevos estímulos monetarios (Quantitative Easing) en la economía americana y acompañado por resultados empresariales aceptables en el 3r trimestre, el índice SP500 ha vivido un importante rally alcista desde finales de agosto hasta el máximo alcanzado el pasado 5 de noviembre, que le ha supuesto una revalorización del 18%.

Delicatessen

Para relajarnos el fin de semana una sucinta cita, una terapia para liberar tensiones o presiones y una sugerente pintura ...

Formación para traders: ese objeto de deseo

Uno de los tópicos entre traders es el tema de la formación, aunque la mayoría son conscientes de su necesidad, sigue siendo una minoría los que se lo toman en serio y muchos prefieren aprender en los mercados a un coste elevadísimo en tiempo y dinero.

Hoy en día existen numerosas fuentes para obtener la información y los conocimientos que nos ayuden en la mejora de nuestras habilidades técnicas y/o psico-emocionales para el trading.

Facebook, ¿próximamente en los mercados?

Uno de los deseos de los inversores es la posibilidad de ver pronto cotizar a Facebook en los mercados de valores. Sin embargo, como ya sucediera en su día con Google su estreno bursátil se demorará.

Actualmente, quien no desee esperar a la oferta de salida a bolsa puede acudir a mercados secundarios para empresas no cotizadas (SecondMarket , SharesPost) y adquirir acciones de la compañía. Otra alternativa, es la próxima oferta pública de acciones de la empresa rusa Mail.ru (anteriormente Digital Sky Technologies) que cotizará en el LSE (Londres Stock Exchange), y que posee de forma directa e indirecta un paquete del 10% de Facebook.

Aspectos clave en la Gestión del Dinero en el trading

"Todos los traders  cometen errores, sin embargo los grandes traders limitan los daños".

- Anónimo 

Un tema fundamental en el diseño de un Plan de Trading, en la supervivencia de un trader en los mercados financieros y en la posibilidad de alcanzar unos beneficios recurrentes es la Gestión del Dinero (Money Management). No es extraño encontrarse que muchos de los que operan en los mercados suelen confundir estas técnicas con la mera colocación de los “stops” de pérdidas en las operaciones e ignoran el potencial de beneficios y el control del riesgo que aportan.

¿Inflación o Deflación? (II)

En un interesante evento organizado por la red social Unience en la Bolsa de Barcelona el 30 de setiembre pasado, Marc Garrigasait y Walter Scherk comentaron sus puntos de vista acerca del posible escenario económico que nos espera.

En la exposición van desgranando distintos temas y relatan la actual situación deflacionaria, el riesgo de recaída en la recesión, la restricción de crédito, la baja ocupación de la capacidad productiva, los efectos del Quantitative Easing o “swap de activos”, la caída de la rentabilidad (yield) de la deuda soberana, el IPC futuro descontado por los mercados, la posible evolución de los precios de la materias primas ... aportan sus argumentos y conclusiones.

Las máquinas de ganar dinero: High Frecuency Trading (HFT)

Uno de los fenómenos más controvertidos últimamente en los mercados financieros americanos ha sido la irrupción del Trading de Alta Frecuencia (High Frecuency Trading - HFT), realizado por super-ordenadores al servicio de los grandes inversores institucionales.


Recientemente en un interesante reportaje emitido por la cadena de televisión americana CBS, nos cuentan algunos detalles de este opaco mundo; sus participantes, la peculiar forma de ganar dinero en los mercados financieros y los temores que despierta esta práctica.

Reglas de oro de un inversor de éxito

En la mayoría de ocasiones que en nuestra particular búsqueda de “El Dorado” nos paramos a leer las historias de los grandes inversores o especuladores para conocer la manera como han conseguido realizar su sueño, aparecen conocidos personajes del mundo de las finanzas: Warren Buffet, George Soros, Jesse Livermore… , cuya existencia y enseñanzas, de una manera u otra, nos empeñamos en replicar.

Sin embargo, hay historias de personajes menos conocidos cuyos consejos nos pueden aportar una dosis de sabiduría a nuestra manera de enfocar los negocios y la vida.

Delicatessen

Para relajarnos el fin de semana una sucinta cita y una nota de música para contemplar una pintura ...

¿Inflación o deflación?

Uno de los debates candentes en la actual crisis económica se centra en la discusión sobre cuál será el escenario al que nos veremos abocados en los próximos años: 

¿inflación o deflación? 

,en el cual personalidades reconocidas en el mundo de la economía y las finanzas no logran ponerse de acuerdo.

Post Invitado: “¿Qué es el Mercado Forex?”

Volviendo con las contribuciones externas, que hacen de TradingdeGuerrilla un espacio abierto al intercambio de ideas y conocimientos en el mundo de la blogosfera financiera, ForexPros.es nos presenta los conceptos y características básicas del mercado Forex.

Sentimiento Inversor

En la selección de las oportunidades de inversión son numerosos los aspectos que se deberían considerar antes de ejecutarlas, como por ejemplo: el plazo de la inversión, el nivel de riesgo a asumir, el objetivo a alcanzar, la diversificación de cartera y de estrategias …

Para ello, quienes operan en los mercados, disponen de herramientas e indicadores que las disciplinas de análisis técnico y fundamental ponen a su alcance, aunque algunos se basan en la última recomendación que han oído a algún gurú.

SP500, las espadas están en alto…

Una de las incógnitas más difíciles de despejar, que circulan por los mercados estos días, es conocer si al 3r intento el índice SP500 podrá superar la resistencia de los 1.130 puntos con solvencia o no.

Esta cuestión que en principio podría parecer un ejercicio más de análisis técnico, cobra especial importancia porque podría significar que las principales bolsas del mundo vuelvan a un escenario con sesgo alcista y la creencia en una posible recuperación económica.

El estado óptimo para operar

“ Empty your mind. Be formless, shapeless. Like water. You put water into a bottle and it becomes the bottle. You put in a teapot, it becomes the teapot. Water can flow, or it can crash. Be water, my friend! ”

- Bruce Lee.


(Traducción: “Vacía tu mente. Libérate de las formas. Como el agua. Pon agua en una botella y será la botella. Ponla en una tetera y será la tetera. El agua puede fluir… o puede golpear. Sé agua amigo”)

Innovando en las búsquedas: Google Instant Search

Cuando parecía que en las búsquedas por Internet poco quedaba por inventar y la batalla entre los dos gigantes del sector: Google y Microsoft se centraba por tener el servicio más veloz, preciso y extenso, aparece el lanzamiento de Google Instant Search.

La idea es muy simple, se basa en anticipar los resultados a medida que vamos tecleando las palabras o términos de referencia, ofreciéndonos al mismo tiempo distintas opciones para refinar la búsqueda, todo ello a una velocidad extraordinaria.

Grecia en el punto de mira

Cuando la opinión pública creyó que la actuación del BCE, conjuntamente con las medidas adoptadas por la Comisión Europea y el gobierno griego podrían solucionar el problema de su deuda y ayudarle a encontrar el equilibrio en sus finanzas públicas, los críticos con el proceso eran tachados de Euro-insolidarios.

Cada vez son más los síntomas que alertan que lejos de estar encaminada la solución en Grecia, ésta sólo se ha pospuesto.

El arte de escoger broker

Uno de los temas más frecuentes que aparece en las conversaciones entre traders, ya sean experimentados o noveles, es la búsqueda de broker y aunque la experiencia y el haber deambulado por varios ayuda, parece misión imposible encontrar el broker ideal.

No se trata de una cuestión baladí, pues una parte del éxito de la operativa va a depender de una certera elección, que se ajuste a nuestras necesidades.

SP500, sobrevivirá o no

Como si de una conjunción de astros que llevan malos augurios se tratara, el SP500 está capeando a viento y marea la avalancha de malos datos macroeconómicos que se van publicando a diario.

Entre la serie de indicadores negativos que han aparecido y que presagian lo peor se podrían destacar los siguientes:

Big Mac Index: El valor justo de las divisas

Los mercados de divisas tienen por objetivo fijar los tipos de cambio entre distintos pares en función de la oferta y la demanda de las mismas, derivada de los flujos monetarios internacionales del comercio, inversiones o especulación.

En un mundo globalizado las economías de los países son muy dependientes de los tipos de cambio así establecidos y determinadas circunstancias del mercado pueden alterar de forma significativa el supuesto equilibrio de sus divisas. Como es imposible regular el mercado para conciliar los distintos intereses y establecer cambios que satisfagan a todos, se deja a éste la tarea de determinar los tipos de cambio.

¿Qué hemos aprendido de esta crisis?

En una interesante entrevista realizada en mayo pasado por Bloomberg a Nassim Nicholas Taleb, éste se mostraba contundente a la pregunta ¿qué hemos aprendido de esta crisis?:

“Absolutamente nada”

Haciendo énfasis que el verdadero problema de la economía y finanzas mundiales es la DEUDA, que los gobiernos no quieren darse cuenta y siguen aplicando políticas que sólo agravan la situación y posponen la solución.

Descanso estival

Tres meses después de haber iniciado el proyecto Trading de Guerrilla, llegado el período de descanso estival y viendo el camino recorrido y la buena acogida en la blogosfera tocan unos días de vacaciones, estupendos para recargar pilas y reflexionar sobre lo vivido para lanzar nuevos proyectos e iniciativas.

Grupos de traders: salto al siguiente nivel

A menudo los traders al cabo de un cierto tiempo de mantenerse en el mercado suelen darse cuenta de un estancamiento en su carrera y ven lejana la posibilidad de alcanzar el siguiente nivel que les permitiría alcanzar la consistencia y eficacia necesaria en su operativa.

Es ciertamente difícil que un trader independiente llegue al nivel de excelencia que le permita vivir de ello de forma holgada.

Repasando análisis (II) : Inditex

Después de hacer un repaso al análisis de Elecnor, estudiar su situación actual e identificar niveles importantes para tomar posiciones, quedó pendiente para el siguiente artículo el repaso al análisis de Inditex (ITX) que se realizó en abril pasado.

Repasando análisis (I) : Elecnor

El enfoque de los artículos publicados hasta ahora busca ofrecer al lector una visión distinta de los mercados y su aproximación a ellos, por considerar que en la blogosfera o en los medios tradicionales se pueden encontrar muchos artículos de análisis de valores concretos realizados por personajes de renombre. Sin embargo, de vez en cuando apetece sacar la bola de cristal del Análisis Técnico e interpretar qué nos intenta decir.

Los dos primeros artículos que se publicaron al inicio de este blog fueron el análisis técnico de 2 valores del mercado continuo español : Elecnor e Inditex. Sabiendo que el Análisis Técnico juega con las probabilidades,  no deja de ser interesante comprobar el pronóstico que nos daba en abril, sea cual sea el resultado. En este artículo se va a repasar lo que se dijo para Elecnor y un posible devenir, y en el próximo se hará lo mismo para Inditex.

 [Gráfico diario y semanal de Elecnor ENO.MC]

En el análisis de abril para Elecnor : Buen aspecto técnico de Elecnor, la banderita alcista que parecía estar dibujando el valor invitaba a pensar en un sesgo alcista, que debería confirmarse con la superación de los 13€. El tiempo ha demostrado que la banderita se quedó en una trampa alcista y la cotización perdió de forma rápida y contundente el soporte de los 10€, para posteriormente apoyarse y dar la vuelta en el soporte de los 8€, que ya aparecía en el gráfico semanal.

La falta de liquidez en este tipo de valores invitan a la prudencia y sólo fiarse de niveles de referencia clave a medio plazo (por ejemplo; soportes y resistencia en gráfico semanal).


¿Qué nos enseñan los gráficos ahora?

A corto plazo (a 1 mes vista)
La superación y mantenimiento por encima de los 10€ es absolutamente clave para seguir con la esperanza alcista iniciada con el giro a 8€.

A medio plazo (a 3 .. 6 meses vista)
Para confirmar la continuidad del movimiento alcista hay 2 citas importantes; la superación de los 12€ (punto dónde se agotó la posible banderita), que supondría la entrada en una tendencia alcista de medio plazo (2ª alcista) y la cota de los 13€, que marcaría la entrada en una tendencia alcista de larga duración (1a alcista).

Si las cosas se tuercen el gráfico semanal nos muestra los puntos que pueden servir de freno y/o giro (8€ y 5,1 €).


¿Qué podríamos hacer?

Estos puntos podrían servir de guía para quien quisiera tomar posiciones en el valor de forma prudente, pero hay que tener en mente que sólo representan un escenario de mayor probabilidad.

Recordar la estrategia fácil y rentable que aparecía en el artículo de abril con la MM200 -curva azul en el gráfico diario- (Media Móvil de 200 sesiones), que hubiera funcionado una vez más:

Entrada largos cruce MM200 al alza.
Entrada cortos cruce MM200 a la baja.


Advertencia: Este artículo no es una recomendación de compra o venta de valores y cualquier operación relacionada conlleva riesgo de pérdidas, que no debe realizarse si no se está dispuesto a asumirlas.

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Soros: Alemania “protagonista principal” en la crisis del Euro

Interesante conferencia pronunciada por George Soros en la Universidad de Humboldt en Berlín sobre la responsabilidad de Alemania en la actual crisis del euro y dónde apela a que lidere una salida a la misma.

Para los lectores que no dispongan del tiempo suficiente para escuchar el siguiente video o a los que les resulte incómodo seguirlo en inglés, en este artículo se incluye un breve resumen del contenido de la conferencia.

Video: Conferencia George Soros

 *   *   *   *   *

La actual crisis tiene dos vertientes : fiscal y financiera. La crisis financiera iniciada en EEUU, cuyo máximo exponente fue la caída de Lehman Brothers, y la crisis fiscal centrada en la Unión Europea, cuyo germen hay que buscarlo en el tratado de Maastricht que previó una unión económica no política sin un tesoro común. Este tratado así limitado hizo que la UE fuera un experimento de ingeniería social.

Durante largo tiempo la política monetaria del BCE, para favorecer el crecimiento de Alemania, con bajos tipos de interés provocó que los países periféricos se endeudaran por encima de sus posibilidades.

Al principio Alemania tuvo un gran interés en la UE por su propio proceso de reunificación y estaba dispuesta a asumir el coste que le suponía. Actualmente, Alemania se encuentra en una gran contradicción porque no tiene interés en modificar el tratado de Maastricht pero tampoco quiere seguir asumiendo el coste que la aceptación del mismo le supone.

El euro nació con una serie de deficiencias:

• No se creó una política fiscal común.
• Se asumió la falsa creencia de la capacidad de los mercados financieros en auto-regularse, hecho que posibilitó la creación de una burbuja de crédito barato.
• No contempló la posibilidad de error, ni que un estado pudiera salir de la integración monetaria.

Si Alemania persiste en su política económica, con una moneda fuerte que estimule su competitividad y quiere dejar de contribuir, los países deficitarios de la Eurozona pueden verse abocados a un largo periodo de deflación, lo cual podría poner en peligro el futuro de la UE, por el resentimiento entre sus integrantes.

La líneas para una política económica adecuada en la Eurozona deberían consistir en el recorte de déficit público, las reformas estructurales y las ayudas externas para estimular las economías (es necesaria una devaluación del euro para que los países deficitarios recuperen competitividad).

Entonces es importante que Alemania se dé cuenta de las consecuencias que puede acarrear su forma de actuar y debería reconocer 3 principios que guiarían su política futura:

1. La crisis actual es más financiera que fiscal. Los bancos no han hecho la suficiente limpieza en sus balances valorando sus activos a precios de mercado. Ello ha llevado a una crisis de confianza entre ellos y a tener que acudir al BCE para la financiación a corto plazo. Los principales problemas los tienen los bancos pequeños, pero el sistema financiero necesita recapitalizarse (Alemania se opone a los rescates).
2. Una política fiscal rígida acompañada de una política monetaria más flexible, que posibilite la compra de deuda por parte del BCE (a lo que Alemania se opone).
3. Hay que destinar recursos a educación, infraestructuras e investigación en toda la Eurozona.

Cuando los bancos recuperen la solvencia y estén recapitalizados volverá a ser posible el crecimiento en la Eurozona y se podrá revisar la estructura del euro. Para que esto sea posible es imprescindible el liderazgo de Alemania, que en caso que no suceda deberá asumir su responsabilidad en la crisis actual.


¡Salud y €!

La fortaleza mental en el trading

Uno de los aspectos psicológicos más importantes que todo trader debe esforzarse en dominar es la fortaleza o resistencia mental ante las adversidades.

Recientemente ha caído en mis manos un artículo del Dr. Gary Dayton, en el cual trata este tema y lo compara a los momentos clave que viven los deportistas de élite en los encuentros decisivos para sus carreras y cómo éstos suelen decantarse a favor de quienes ostentan la mayor fortaleza mental.



¿En cuántas ocasiones después de haber sufrido una pérdida en una operativa que creíamos ganadora y que el mercado se ha empeñado en demostrarnos lo contrario nos hemos sentido desmoralizados y hemos desviado nuestra atención a socavar en los errores cometidos o a autocompadecernos?

Son numerosos los traders que culpando al mercado dejan de lado una operativa como si la hubiesen “arrestado” o que ensimismados en el estrés vivido cometen mayores errores.

Aquéllos que reflexionan un poco acaban llegando a la siguiente pregunta:
¿Cuántas buenas oportunidades se han escapado poco después con la misma operativa si hubiesen seguido su método aparcado?

Con el ejemplo de deportistas de élite podemos revivir el momento crítico que vivió Rafa Nadal en la final de Wimblendon de 2008 contra Roger Federer en el tie-break del 4º set con dos pelotas de partido y campeonato a su favor, y que no supo aprovechar.

En el 5º y definitivo set, la fortaleza mental de Rafa Nadal, que aparcó el malestar causado por la ocasión desperdiciada y supo ahondar en su mente en busca de sus puntos fuertes para centrar sus esfuerzos en seguir ejecutando su tenis, le acabarían dando la victoria.





La lección que pueden extraer los traders de este episodio es la importancia de abandonar de forma rápida las emociones y el malestar que producen las pérdidas y los errores y centrarse rápidamente en aquello que realmente hacen bien, siguiendo con sus operativas estudiadas a conciencia y realizando las operaciones de forma consistente sin que influyan las emociones.

La fortaleza mental, aspecto de vital importancia, debe estar explícitamente en la agenda de todo trader para ser entrenado con máxima perseverancia, pues no olvidemos que las emociones están vinculadas a la misma esencia del ser humano.

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¿Hacia dónde va la deuda de la Eurozona?

El pasado 1 de julio venció la línea de crédito extraordinaria a 12 meses ofrecida por el BCE para dotar de liquidez al sistema financiero de la Eurozona y la sorpresa fue que éstos sólo optaran por renovar una cantidad un 37% menor a lo previsto, en los plazos más cortos (3 meses y 6 días) que ofrecía el BCE (artículo Expansión).


Todo apunta a que los bancos usaron en parte está facilidad de financiación del BCE para aumentar sus activos en bonos europeos en un negocio fácil: usando el dinero prestado a bajo interés para colocarlo en deuda soberana a mayores tipos. Esto permitía que salieran beneficiados tantos los bancos por los bajos costes financieros y los gobiernos que podían colocar su deuda a intereses más bajos.


Sin embargo, uno de los interrogantes que han surgido es cómo va a afectar a los bonos de la Eurozona la paulatina retirada que el BCE pretende realizar de la barra libre de financiación a bajo coste.

En los últimos años los grandes compradores de deuda soberana de los bonos de la eurozona han sido sus bancos, que en la actualidad poseen un 26% del total emitido, tal como se aprecia en el siguiente gráfico:

En un interesante estudio de Crédit Agricole sobre la situación de la deuda soberana de los gobiernos de la Eurozona y la capacidad de captación de recursos de los bancos para seguir comprando estos activos, comenta que la retirada de la financiación barata y el incremento de la desconfianza en la deuda soberana de algunos paises puede traer como consecuencia una escasez en la demanda de la misma y por tanto un incremento en el interés de la deuda. Sin embargo, si remite la desconfianza por las medidas que tomen los gobiernos también disminuirá el coste de la deuda de forma rápida.

Así pues, la disyuntiva que se puede plantear es si seguir ayudando a los bancos con un negocio fácil y lucrativo a costa de todos o dejar a los mercados que dictaminen la bonanza de las medidas adoptadas, también a costa de todos.

En todo caso, si no se restablece la confianza en los mercados de deuda europea, siempre existirá la imprenta salvadora del BCE que a costa de todos y en su particular huída hacia delante comprará lo que le echen.


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Post invitado: "Nada es para Siempre" en los mercados

Siguiendo con la iniciativa de hacer que TradingdeGuerrilla sea un espacio de intercambio de ideas y conocimientos en el mundo de la blogosfera financiera con las contribuciones de sus lectores, Miguel Morales nos deleita en esta ocasión con una fábula de parejas.

Algunas…. demasiadas veces, los árboles no nos dejan ver el bosque. Cuando vi este gráfico, se me quedó una cara de gilipitos que no pude salir a la calle en todo el día. Estaba clarísimo que Europa iba a caer y su mayor representante el € mucho más, pero nosotros con nuestros grafiquitos de minutitos no nos enteramos de nada.

El gráfico representa el par euro/franco suizo y en la parte de abajo el SP500, ambos en gráfico semanal desde el año 2000 aprox. En donde podemos apreciar que la pareja eur/chf (ella) versus SP500 (él) andaban juntos, de la mano como enamorados, desde hacía casi 10 años. Lentamente empiezan las divergencias, uno sigue su camino hacia el firmamento como eterno enamorado, la otra le dice que sí, que van a seguir queriéndose y juntos como siempre. Sin embargo esta última andaba a remolque y cada vez mas alejada de su amado, con movimientos de acercamiento-alejamiento cada vez más lánguidos, ¿habría otro? ¿Estaría en una relación triangular? , parecía que dudaba si dejar a su antiguo amor por otro nuevo que nadie conocía. Estaba claro que había una fuerza oculta que pesaba tanto como su viejo amor porque el triángulo era simétrico, pero todos sabemos como terminan los triángulos amorosos. En diciembre de 2009 rompía el triángulo hacia abajo mientras el SP500, ni siquiera había triangulado. Como podemos apreciar en el gráfico estaba claro, la pareja estaba rota. Era el momento de comprar América y vender Europa.

¡Joder, no vamos a aprender nunca!


Saludos, Miguel (u235)

Posdata, Ruego a los lectores perdonen esta prosa inusual que me ha salido hoy, la verdad es que está escrita pensando especialmente en mis queridos compañeros de Chat para que sientan que no me olvido de ellos.

¿Cuál es tu estilo de trading?

“Yo siempre he dicho que el trading es básicamente un tema psicológico  y que los traders deberían dedicar mucho tiempo a trabajar en estos puntos clave. De hecho, la mayoría de mis  Super Traders pasan como mínimo un año trabajando los aspectos psicológicos antes que empiecen a elaborar sus business plan o sistemas de trading.”

Van K. Tharp

Uno de los aspectos fundamentales a considerar en la psicología del trading es el autoconocimiento personal que permitirá  ajustar la operativa en los mercados financieros al carácter de cada uno, con el objetivo de aprovechar la ventaja que le proporciona sus fortalezas y limitar los perjuicios que le ocasionan sus debilidades.

Tomando como referencia unos artículos de Van K.Tharp en los que describe a distintos grupos de traders, veamos qué los caracterizan :

1. Los traders de sistemas automáticos (mechanical traders) consideran que pueden eliminar los aspectos psicológicos dejando que sea un programa de ordenador que tome las decisiones de operación.

El hecho de basar la eficacia del sistema de trading en la comprobación del mismo con datos históricos (backtesting) para determinar resultados futuros también tiene sus inconvenientes, pues aunque desaparezca el factor humano en la decisión, surgen otras fuentes de errores a considerar: errores en los datos, en la plataforma de software, en la programación del sistema …y las excepcionalidades -recuérdese el flash crash del 6 de mayo pasado-  o cambios de las condiciones de mercado.

Quizás el sueño de todo trader: un sistema auto-mágico que sin desgaste psicológico aporte pingües beneficios de forma recurrente. ¿Es esto posible?

2. Los traders discrecionales sin reglas (no-rules discretionary traders) se dedican  a realizar operaciones sin guión previo, sin método  o reglas, algunas veces guiados por la recomendación de algún gurú y otras por su propia intuición.

El hecho de no tener un sistema claro de reglas tiene como resultado la incapacidad de gestionar las operaciones de una forma eficaz y raramente suele conducir a una operativa con beneficios recurrentes.

¿Es posible obtener unos resultados positivos y consistentes siguiendo las recomendaciones de algún gurú sin conocer los motivos que le conducen a esta operación ni los setups concretos?

3. Los traders discrecionales con reglas (rules-based discretionary traders), como contraposición a los anteriores, disponen de un conjunto claro y específico de reglas y métodos que guían sus operaciones y que también les puede permitir cierta flexibilidad (p.e. como establecer un ratio recompensa concreto).

El hecho de tener un sistema de reglas claro les puede permitir aprender de sus errores e ir mejorando su operativa, analizando a diario las operaciones y preguntándose por los errores cometidos y su disciplina en el seguimiento de las posiciones.

¿El disponer de una descripción formal y concisa de una reglas que regirán las operaciones y su seguimiento con una férrea disciplina garantizan por si sólas el éxito en el trading? o ¿quizás la burocracia que generan su mantenimiento pueden dispersar la atención?

Cualquier sistema o método que no responda a la mera improvisación e impulsividad del operador pueda tener su posibilidad de recompensa y el mercado de servicios profesionales para traders, consciente de ello, ha sabido identificar perfectamente este negocio ofreciendo soluciones específicas en forma de sistemas de trading automático, newsletters con recomendaciones, servicios de coaching y formación, entre otros.

A quien le surja la curiosidad de conocer cuál es su estilo puede realizar el test de Van K.Tharp.

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Buscando pistas : BDI (Baltic Dry Index)

En la situación actual de los mercados financieros, al son de la incertidumbre generada por las políticas económicas y fiscales de gobiernos y bancos centrales, el disponer de indicadores o índices que nos den pistas sobre la situación y el devenir de la economía real pueden ayudarnos a clarificar nuestra particular visión de los mercados.

A esta tarea nos puede ayudar el Baltic Dry Index (BDI), este índice mide los precios de transporte marítimo internacional de mercancías. Al contemplar básicamente el transporte de materias primas, que constituyen la base para la transformación a productos intermedios o acabados (electricidad, construcción, acero, alimentos, bienes concretos…) se considera un indicador adelantado de la economía (futuro crecimiento y producción).


A diferencia de otros índices o indicadores, éste está fuertemente vinculado a la economía real por el escaso componente especulativo, ya que los fletes marítimos sólo son contratados por quienes deben transportar una carga y por tanto está directamente relacionado con la oferta y demanda de dicho transporte.

El siguiente gráfico muestra la evolución del BDI en los últimos 6 meses:

[Bespoke.com]

La evolución a la baja de este índice en los últimos 17 días ha levantado cierto temor a una posible recaída de la crisis económica, al perforar los mínimos anuales, tal como apuntan en el artículo de El Economista “Mal asunto... El Baltic Dry Index registra mínimos anuales”, si bien hay que tener en cuenta que este índice cuando coge una dirección suele acarrear cierta inercia que retrasa los posibles giros.

En un principio una caída de un 38% en 17 días no presagia nada bueno, sin embargo antes de sacar cualquier conclusión es fundamental comparar su evolución con respecto a otros indicadores y observar la correlación existente. Para ello, nos será de gran utilidad InvestmentTools, un servicio que nos ofrece una extensa comparativa del BDI con otros índices.

La comparación que resulta más evidente por la relación directa que mantienen es con el índice de materias primas (CRB):

[InvestmentTools]

Observamos que en los puntos extremos de mercado (máximos y mínimos) el BDI ha cumplido con bastante precisión su función de indicador adelantado, si bien con mucha más volatilidad por el camino.

Una comparación más clásica e inevitable con el SP500 la observamos en el siguiente gráfico:

[InvestmentTools]

En este caso puede apreciarse la incapacidad de anticiparse al techo de mercado de 2007, aunque sí acertó con la posterior recuperación del mismo, la mayor volatilidad no le confiere una excesiva fiabilidad para predecir la evolución del SP500.

La lógica en este comportamiento viene motivada en parte por la composición del propio índice, que podemos apreciar en la siguiente tabla, con el mayor peso para tecnológicas (18,9%), financieras(16,3%) y servicios sanitarios (11,8%), sectores más distantes de los precios de flete marítimo.

[Bespoke]

La búsqueda de indicadores que ayuden a predecir el mercado o que avisen de los desajustes que se producen está entre las tareas habituales de todo trader profesional.

Los dos ejemplos anteriores con resultados opuestos puede ayudar a entender la especificidad de un indicador. Para obtener resultados satisfactorios con cualquier indicador en un mercado concreto, será preciso estudiar el grado de correlación precedente (en el corto y el largo plazo) y estar atentos a los futuros cambios y los motivos por los que se producen, lo cual indicará si se podrá seguir confiando en su poder de predicción en dicho mercado.

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Las dos caras del SP500

¿Dónde estamos en los mercados?

¡Salud y €!

Las dos caras del SP500

El escenario actual de la renta variable parece que se halla en un momento de indefinición, donde tan pronto nos encontramos ante una caída importante como ante un rally alcista, todo ello fruto de la volatilidad reinante causada por la incertidumbre económica.

En estas situaciones en los mercados aparecen señales e indicadores que se contradicen y provocan que el análisis del operador tenga una probabilidad de acierto similar a lanzar una moneda al aire.

Analizando el gráfico del SP500, podríamos dibujar dos escenarios probables pero de signo contrario. Algo a tener siempre presente cuando estudiamos una operación es que quién nos da contrapartida está tomando la posición contraria, fruto también de su análisis.

Esta visión que muchas veces pasamos por alto es un factor más a considerar en nuestra estrategia porque puede relevarnos detalles que hemos ignorado dando lugar a un planteamiento erróneo.

Para clarificar las ideas veamos un ejemplo práctico y actual de la situación del SP500 analizando los dos escenarios.

Escenario Alcista:

[SP500 gráfico diario 21/6/2010]

Este gráfico nos muestra un doble suelo (señalado con 2 flechas), que se apoya en el importante soporte de los 1.040 puntos y el rally alcista que le sigue llevando al índice hasta los 1.130 puntos por encima de la MM200 (azul), dando credibilidad a la figura alcista y alentando su posible continuidad hasta la zona de los 1.150/ 1.160 puntos. Una posible corrección hasta los 1.100 puntos (línea clavicular) mantendría intactas las expectativas alcistas.

Escenario Bajista:

[SP500 gráfico diario 21/6/2010]

Este gráfico nos muestra argumentos de un posible agotamiento del rally alcista y continuidad bajista, con un cruce de medias a la baja; MM50 (rojo) y MM200 (azul), la corrección del 50% de la caída (retroceso 50% de Fibonacci) hasta los 1.130 puntos que actuaron de resistencia y el posible giro a la baja.

Manejar estas situaciones de una manera adecuada requiere de una gran pericia del operador en la correcta percepción del movimiento dominante, haciendo no tan importante el acertar el movimiento como el gestionar la operación con una táctica que le permita en caso de error, reposicionarse de forma rápida en la dirección correcta y minimizar las pérdidas incurridas.

En el momento de finalizar este artículo el SP500 ha perdido los 1.100 puntos al cierre y todo parece indicar que el escenario bajista es más probable.


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Delicatessen

Para relajarnos el fin de semana una sucinta cita, una nota de música y una dosis de humor...


Cita: aparecida en el Twitter del blog

"No flaquees, ni renuncies, ni desesperes, si no alcanzas siempre el éxito cuando actúes con principios apropiados". Marco Aurelio.



Música: “My sweet lord”, Yim Yames





Humor: ”La adiestradora de Zapateros”




¡Salud y €!

La importancia de la toma de beneficios

Al amparo de una de las reglas de oro del trading: “hay que cortar las pérdidas pronto y dejar correr los beneficios”, son bastantes los traders que menosprecian la importancia de determinar previamente el punto de toma de beneficios (profit taking) de una operación, pensando que lo realmente clave es establecer el stop de pérdidas (stop loss) y creyendo que sobre la marcha serán capaces de salir de forma airosa.

Pero, ¿cuántas operaciones han visto disminuir su rentabilidad por no haber definido una toma de beneficios? , ¿en cuántas ocasiones las emociones han impedido cerrar una operación con los beneficios previstos y alcanzados en lugar de la pequeña parte conseguida?

Varias son las causas que llevan a este final :

En unos casos, por la creencia en la capacidad de intuir anticipadamente los puntos de giro se dejan escapar los beneficios “virtuales”, provocando un sentimiento de frustación.

En otros, el temor a perder los beneficios que se están obteniendo conduce a una toma de beneficios anticipada, provocada por la falta de seguridad en los planes diseñados y dando al traste con el ratio riesgo/beneficio de la estrategia global.

Y en algunos otros, la falta de disciplina y la codicia que nubla la mente de los traders en una operación que se desarrolla con substanciales beneficios, impide el cierre de la misma en el punto previsto a la espera unos utópicos beneficios “infinitos” y provocando una merma en la rentabilidad esperada.


¿Qué técnicas pueden ayudar a no llegar a estas situaciones?

La intencionalidad de las operaciones, cómo apunta en un artículo el Dr. Brett Steenbarger, con un plan preparado a conciencia que sirva de guía en las decisiones a ejecutar en las operaciones por contraposición a la actuación de manera impulsiva, en que no se establece qué haremos y el porqué, será uno de los puntos decisivos.

La diferencia entre planificación o no de las operaciones nos proporciona la ventaja de ser proactivos en la gestión y control del riesgo enfrente a la desventaja de ser reactivos a los acontencimientos de mercado.


El diseño y ejecución de una táctica operativa, que se describía en el artículo “Herramientas: El Plan de Trading” y que detalla : el mercado y escala temporal (el qué y la duración), el contexto de mercado (el porqué y la racionalidad de la “oportunidad” ), la entrada ( a qué precio), el tamaño de la Posición y la protección (cuánto vamos a arriesgar), el objetivo de beneficio (cuál es la recompensa) y la gestión de la operación (qué alternativas tomaremos y en qué condiciones), ayuda a eliminar la necesidad que tiene nuestro ego de tener razón transfiriendo esta responsabilidad al plan.

Una de las causas de no respetar el planteamiento previsto la describe adecuadamente William Eckhardt (conocido por el experimento de las tortugas) en New Market Wizards, cuando dice “ muchas veces los traders tienden a dar demasiada importancia a una operación, sin tener en cuenta que sólo es una pequeña parte de toda una estrategia y que debe ser tratada sin emociones. Cuando una operación individual es tan importante se tiende a hacer cosas para que funcione que suelen empeorar la situación”.


La paciencia y la disciplina en el desarrollo de la operación ejecutada, apoyada en la confianza con nuestro sistema o método de trading debe darnos el coraje suficiente para el seguimiento fiel del plan previsto sea cual fuere el resultado.

El desarrollo y la puesta en práctica efectiva de técnicas para un trading rentable requiere de una gran implicación del trader pues es imprescindible un trabajo de aprendizaje y entrenamiento con gran rigor. Para ello, puede resultar útil la experiencia de otros, la lectura de libros y blogs, la asistencia a cursos y seminarios... pero sin la firme convicción, constancia y dedicación del trader serán del todo inútiles.

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Un mundo endeudado

Al ya conocido gráfico del mapa de la deuda de los PIIGS (Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y eSpaña) publicado en el New York Times, en el cual se aprecia la deuda de bancos y gobiernos de estos paises y los paises acreedores, ahora podemos añadirle el de la deuda USA para ir completando el puzzle de la deuda mundial y obtener una imagen más precisa de la globalización de ésta.

Mapa deuda de bancos y gobiernos en dólares y billones americanos (1 billion = 1.000 millones) :

Mapa deuda de la deuda USA en dólares y billones americanos (1 billion = 1.000 millones) :

Como puntos interesantes a destacar (cifras en miles de millones de dólares) :

• El fuerte incremento de la deuda USA en los últimos años (periodo 2008-2010) pasando de alrededor un 65% del PIB a niveles que se acercan al 100% , debido básicamente a los rescates de instituciones financieras y a los paquetes de estímulo a la economía realizado por la administración americana.

• Es curioso observar que el interés anual de la deuda USA es de 383, lo que supone un 162% del total deuda de Grecia (236).

• Los principales tenedores de la deuda son los gigantes de la economía asiática; estando a la cabeza China (877), seguida de cerca por Japón (768) y con cantidades importantes Hong-Kong (152) y Taiwan (121), que en total supone la bagatela de 1.919 y ha representado un incremento del 326% desde el año 2000.

• En el ránking de paises endeudados en relación con su PIB aparecen en posición destacada Japón (192%) y los países más importantes de la zona Euro: Francia (80%) y Alemania (77%).

Sin duda estos datos no deberían dejar indiferente a nadie, pues aunque se haya mediatizado de forma espectacular el problema con los PIIGS, el problema de la deuda es global y si estos desequilibrios no se resuelven acabarán pasando factura al resto de economías más fuertes.

Una reflexión sobre esta situación nos puede inducir a pensar, entre otros problemas, de una pérdida de valor de las divisas y buscar fórmulas para proteger nuestro patrimonio de una posible y fuerte devaluación.

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¿Es el dólar un activo refugio?

Hace unos días se analizaba en este blog en el artículo: “El oro : ¿es una alternativa de inversión?”  esta opción como valor refugio (safe haven). Sin embargo, otro de los activos que también tiene el honor de hacer este papel es el dólar USA.

Una manera fácil y eficaz de observar la evolución del dólar en un contexto global es a través del US Dollar Index (USDX). Este índice mide el valor del dólar USA respecto a una cesta de 6 divisas: euro, yen, libra esterlina, dólar canadiense, corona sueca y franco suizo, con distinta ponderación cada una.


El siguiente gráfico nos muestra la evolución de este índice en los últimos 3 meses, y en concreto podemos observar la reacción al alza, a partir de los máximos  a finales de abril (26/4) y posterior caída  del SP500, después de un periodo de lateralidad.

[StockCharts.com]

Queda ilustrado como en la reciente crisis del euro, el dólar ha actuado de valor refugio frente a otros activos como la renta variable, pero ¿ ha sido siempre así esta correlación inversa con la renta variable?

Lo que cabría esperar es que si el poder adquisitivo de una divisa disminuye el precio de los activos (acciones, materias primas, propiedades, productos alimenticios…) suban y viceversa. Sin embargo, esto no siempre es así, pues cuando se produce un crecimiento robusto, un mercado de renta variable puede subir al mismo tiempo que su divisa, apoyada por la llegada de capital de los inversores extranjeros.

Un claro ejemplo de estas dos situaciones la podemos ver en el siguiente gráfico, que compara la evolución del SP500 y el USDX desde 1996 hasta la actualidad.

Hasta principios de 2003 se observa correlación entra la divisa USA y su renta variable, pero a partir de aquí y hasta la actualidad desaparece y observamos como en los momentos de pánico de las grandes crisis ha jugado a la perfección su rol de activo refugio.

Al parecer la descorrelación sería un efecto de las políticas monetarias laxas de la administración americana. Es detacable que muchos analistas atribuyen el rebote desde los mínimos de marzo de 2009 a la caída del dólar y la consecuente apreciación de activos.


Visto el escenario actual de descorrelación y puestos a refugiarnos, ¿qué escogeríamos? , ¿el oro o el dólar?


Para ello usaremos los ETFs que siguen al oro (GLD) y al Dollar Index (UUP) y compararemos visual y cuantitativamente su evolución desde el inicio de la crisis a mediados de 2007 hasta la actualidad.

[ETFreplay]

El oro (GLD) con una revalorización del 81,2% frente a un exiguo 4,9% del dólar (UUP) gana la partida, al precio de una mayor volatilidad. En momentos de pánico el dólar se ha comportado como un refugio, pero en el largo plazo ha quedado penalizado a diferencia del oro, que además de servir como un refugio también ha sabido mantener el tipo en períodos más prolongados.

Quizás la respuesta no sea binaria sinó que haya que atender a políticas de diversificación de la cartera, pero sí puede ser interesante reflexionar sobre ello si pretendemos diversificar nuestra cartera con activos refugio y ponderar adecuadamente nuestro nivel de riesgo soportado.

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Fases de Desarrollo de un Trader

En el camino para convertirse en un operador que pueda vivir de sus ingresos en los mercados, quienes elijan hacer de esta actividad su profesión se encontrarán multitud de obstáculos, es por ello, que deberán llenar el zurrón de salvoconductos que le permitan progresar adecuadamente sin que la fatalidad les pase factura.

Además de dotarse de un Plan de Trading -ya tratado en este blog- otro elemento muy importante a considerar será su desarrollo como trader. El proceso de llegar a convetirse en un operador excelente se basa en el desarrollo de habilidades y de formación de forma continua durante toda la vida profesional.


En un entorno de mercado cambiante y de constante evolución a elevada velocidad, el trader debe olvidar que los métodos y sistemas que usa funcionarán toda la vida y debe prepararse concienzudamente a convivir con ello. En función de la capacidad y disciplina de cada uno esto puede hacerse de forma individual (autoformación) con libros, blogs, webinars ... o buscar ayuda (formación asistida) con programas de mentoring o de formación, apoyándose en grupos de traders expertos,.

Al final se trata de dotarse de un programa de aprendizaje sistemático que focalize en el reconocimiento de patrones, los movimientos del mercados en distintos marcos temporales, las relaciones entre los mercados, la búsqueda de ideas eficaces de trading y la gestión del riesgo.

Este desarrollo pasa por distintas etapas:

1. Nuevo Aprendizaje

En esta fase el trader aprende, busca y reconoce el comportamiento y las particularidades del mercado en un marco temporal, la relación con otros mercados, las estrategias válidas. Para ello deberá probar y comprobar (back-testing) con multiplicidad de ellos (mercados, estrategias, marcos temporales... ), que se ajusten a su forma de operar y que le proporcionen beneficios y confianza.


2. Competencia

En esta fase el trader debe conseguir el equilibrio financiero (break- even) en las operaciones (cubriendo costes). A partir de los modelos desarrollados en la etapa anterior de aprendizaje o adquiridos aplicando las técnicas y sistemas de traders de éxito.


3. Experiencia

En esta fase el trader debe obtener beneficios de forma recurrente. El nivel que alcanzará es función de distintos aspectos: talento (cualidad innata), habilidades y conocimientos (se aprende), nicho (se elije) y los efectos multiplicadores (p.ej. a través de la interacción con traders de éxito y estudiando sus mejores prácticas).


4. Adaptación a nuevas situaciones

Debido a la evolución y al cambio permanente del comportamiento de los mercados para adapartarse a las nuevas situaciones, periódicamente el trader deberá reinventarse y repetir el proceso (etapas 1 a 3). Para que ello sea realizable es imprescindible que respete las siguientes reglas:

• Aplicar una táctica defensiva cuando las condiciones cambien (reducción del riesgo, posición) con el fin de no dilapidar el capital.
• Ahorro de dinero en los periodos de beneficios, que permitan superar dificultades en los nuevos procesos de adaptación.


Vivir de los mercados (trading for a living) como cualquier otra profesión que se pretenda realizar al máximo nivel de excelencia requiere de un proceso periódico de adaptación al medio y a las circunstancias. Para ello, será básico que el trader desarrolle la habilidad de aprender a aprender (sólo o asistido) y de cuyo resultado dependerá su carrera.

Nota: Algunas de las ideas son fruto de las reflexiones del Dr. Brett Steenbarger, psicólogo y coacher de traders.

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El oro: ¿una alternativa de inversión?

Recientemente hemos visto como los mercados financieros acusaban las dudas sobre la recuperación de la economía mundial. Espoleados por la crisis de la deuda soberana griega y el posible contagio a otras economías de la zona Euro, los inversores han empezado a recoger los bártulos y a tomar posiciones en activos defensivos.

Una prueba del nerviosismo presente en los mercados de renta variable es el mayor repunte del índice de volatilidad VIX, que mide el sobrecoste que los inversores están dispuestos a pagar para cubrir sus carteras con opciones, alcanzado desde octubre de 2008 cuando este indicador del “miedo” se situó en máximos.

[StockCharts.com]

Tradicionalmente los activos considerados refugio (safe haven) han sido aquellas materias primas o productos físicos con un valor intrínseco; p.ej. metales, petróleo, granos, propiedades…, a diferencia de las acciones o divisas que pueden llegar a valer 0.

El mercado es selectivo y no todos estos activos reaccionan igual ante las situaciones de crisis, pues las materias primas más vinculadas a la actividad económica (p.ej. cobre, petróleo…) tienen mal comportamiento, no así el oro, la plata y otros activos como las divisas y los bonos de regiones con una fortaleza intrínseca de su economía (dólar USA, bono alemán…).

El siguiente gráfico nos muestra la evolución y la relación en la reciente crisis entre activos seguros (dólar y bono USA) y activos de riesgo (SP500 y materias primas)

[StockChart.com]

Sin embargo, el oro aunque materia prima sigue cogiendo fuerza entre los activos refugio tanto por la crisis fiscal en la zona Euro, como por haber sido considerado siempre como un instrumento de cobertura contra la inflación ,que en los últimos tiempos puede verse acelerada por la impresión masiva de dinero llevada a cabo por los gobiernos para atajar la recesión.

Esto puede apreciarse de forma visual en el siguiente gráfico de la evolución del oro en los últimos 3 años, con una tendencia netamente alcista a largo plazo, salpicada con alguna corrección.

[StockCharts.com]

Visto el escenario actual cabe preguntarnos:
¿puede ser el oro una alternativa de inversión a considerar?

En el largo plazo parece que sí, pero a medio plazo y después de la fuerte revalorización que acumula desde febrero pasado deberemos analizar el aspecto técnico del gráfico, para acertar en el timing.

Para ello, tomaremos el ETF que sigue al oro: GLD (SPDR Gold Trust Shares), pues al ser menos apalancado que el futuro, nos permitirá tomar una posición más acorde a nuestra cartera y al nivel de riesgo asumido. El siguiente gráfico diario proporcionado por finviz puede ayudarnos a diseñar una estrategia:

[finviz.com]

GLD se halla dentro de 2 canales alcistas, alcanzó máximos el pasado mayo en 122,24$ para apoyarse después en la parte baja del canal inciado a principios de abril. Si se mantiene este escenario podríamos considerar dos alternativas:

• Esperar a la posible escalada a la parte alta del canal cuando intentará alcanzar nuevos máximos, punto que superado podríamos fijar nuestra entrada.
• Una opción más conservadora consistiría en esperar un nuevo apoyo en la parte baja del canal para situar nuestra entrada.

En los dos casos por ahora situaríamos el stop de pérdidas en la zona de 115$ .

Quizás una manera de sacar provecho en tiempos de gran incertidumbre e inestabilidad en los mercados nos la puede dar un particular refugio dorado.

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